Давайте поговоримо про процентні ставки і про те, як вони впливають на ситуацію на валютному ринку на прикладі банківської системи в США, оскільки я є жителем цієї країни.
Згідно з вимогами ФРС США, кожен американський банк зобов'язаний мати певну кількість грошових резервів. Ці кошти призначені для операцій з клієнтами.
Якщо в якийсь момент клієнти захочуть отримати свої депозити на руки, а у банку не знайдеться для цього коштів, то ми можемо стати свідками чергової банківської кризи. Саме тому ФРС ставить конкретні вимоги до розміру резервних коштів.
Щодня банки здійснюють величезну кількість операцій, і кожен банк зацікавлений в збільшенні обсягу своїх операцій для більшої вигоди (на комісійних і т.п.). Бувають випадки, коли хтось з клієнтів несподівано запитує у банку на висновок значну суму грошей. У такому випадку обсяг резервів банку скорочується і не відповідає вимогам ФРС, що, в кінцевому рахунку, може обіцяти такому банку ряд проблем.
Облікова ставка ФРС - це той відсоток, під який центральний банк США надає кредити комерційним банкам. Завдяки кредитів ФРС банки підвищують обсяг резервів, щоб відповідати вимогам самої ж ФРС.
Зазвичай комерційні банки беруть кредити один у одного, але якщо банк, який бажає отримати кредит, не знаходить коштів у своїх "колег", то на виручку приходить ФРС США. Однак виданий американським центробанком кредит необхідно повернути на наступний же день. Більш того, ФРС США не вітає подібну поведінку банків, і якщо воно стає занадто частим, вимоги до банківських резервів можуть бути посилені.
Не можна вважати, що ФРС просто видає позики комерційним банкам для кредитування населення (!!!). Такий підхід є помилковим і часто є причиною помилкового уявлення про функціонування банків, а також дискредитує саму банківську систему. Тому і необхідно приділити банківській системі потрібне увагу.
Отже, важливість облікової ставки ФРС полягає в тому, що саме на її основі вираховуються всі інші процентні ставки в країні. Тим часом, кредити ФРС комерційним банкам - це кредити, пов'язані з найнижчим рівнем ризику. Справа в тому, що вони надаються лише на одну ніч і дістаються лише фінансовим інститутам з відмінною кредитною історією. Далі, в залежності від типу кредиту, до розміру облікової ставки нараховуються різні надбавки - відповідно до строків та умов кредитування.
Саме так і йдуть справи з кредитуванням банків. Відповідаючи на питання, чому ж рівень облікової ставки ФРС так важливий, необхідно розуміти, про які цінні папери йдеться. Якщо говорити про фондових ринках, то високі ставки призводять до зростання вартості капіталу компанії - тобто для компаній, чиї акції котируються на біржах, це недобре. А з облігаціями картина зворотна, тому що високі ставки зменшують ризик інфляції.
На валютному ринку ситуація складніша, процентна ставка впливає на курси валют на декількох рівнях. Безсумнівно, існує курс своп, за яким відбуваються валютні операції. Але це лише невелика частина рівняння. Світові фінансові потоки, на частку яких припадає велика частина обсягів операцій на валютному ринку, - це рух капіталу, обумовлене пошуком інвесторами більшої вигоди від інвестицій. Залежно від стану ринку акцій, облігацій і нерухомості, а також рівня інфляції в кожній конкретній країні підвищення процентних ставок може відбитися на прибутковості інвестицій як в позитивну, так і в негативну сторону.
Для більш детального вивчення теми впливу процентних ставок на валюту пропоную прочитати книгу Джона Персиваля "Шлях долара" (John Percival - The Way of The Dollar).
Darkstar Forex, Order Flow Trading Blog
Переклад Катерини Шевцової
